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樂視20億美元收購美最大智能電視商Vizio 或在北美市場對撼日韓系 四方集運四方集運> YY直播收入90%注水?歡聚時代遭渾水做空 YY還能順利賣給百度嗎?

每日經濟新聞 2020四方集運11四方集運19 18:46:21

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渾水在報告中稱,YY在2018年聲稱平台前五大主播“吸金超11個億”,但根據獲得的收入申報記錄,這些主播總共報告了約1.56億人民幣的營收,進一步驗證了“YY直播收入只有10%真實”的假設。渾水稱,YY海外版直播業務Bigo live,也存在上面提到過的虛假運營數據、刷營收等問題。

每經記者 許戀戀  温夢華    每經編輯 董興生    

陌陌、愛奇藝之後,11月18日,做空機構渾水將矛頭指向了歡聚集團,發佈針對歡聚集團的做空報告。歡聚集團股價聞訊跳水,盤中跌幅一度逼近30%,刷新6月中旬以來盤中低點。

報告指控,歡聚集團對投資者發佈重大誤導性虛假信息,列舉了歡聚集團的一系列問題,稱該公司就是個幾十億美元的騙局。認為歡聚集團的實際業務只有其所宣稱的一小部分,歡聚集團在其財務報表中的各種計算指標、收入額和現金餘額絕大部分是造假。

渾水報告發出以後,引起行業震動。對於這次遭渾水做空,歡聚集團方面回覆《每日經濟新聞》記者:“渾水的報告充滿了對直播行業和直播生態的無知,報告中邏輯不清、數據混亂、以偏概全,包含了大量的錯誤。”

截至每日經濟新聞記者19日18時發稿,歡聚時代股價73.66美元/股,總市值為59.5億美元。

遭渾水做空 YY直播被指約90%偽造數據

據記者瞭解,該做空報告中列舉了歡聚集團的一系列問題,稱調查顯示,YY直播有大約90%都是欺詐行為,是一個“海市蜃樓的生態系統”,是數十億美元的騙局。報告認為,高收入直播表演者的收入只佔報告總額的一小部分。這些所謂的獨立頻道主在很大程度上受到YY公司的控制,以促成“虛假交易”。

Muddy Waters Research官網截圖

渾水通過分析近1.5億筆交易,他們認為,YY直播有約50%的禮物打賞收入來自YY服務器,另外有約40%的收入來自外部機器人或者主播刷單。此外,渾水還質疑歡聚集團的國際直播業務也存在80%的偽造成分。

渾水做空報告截圖

渾水在報告中稱,YY在2018年聲稱平台前五大主播“吸金超11個億”,但根據獲得的收入申報記錄,這些主播總共報告了約1.56億人民幣的營收,進一步驗證了“YY直播收入只有10%真實”的假設。渾水稱,YY海外版直播業務Bigo live,也存在上面提到過的虛假運營數據、刷營收等問題。

早在幾天前,百度創始人李彥宏曾在財報會上表態,百度收購YY直播目的是為了將直播和其他業務整合,以期獲得更大的增長空間,而“YY有非常忠實的用户羣體,以及大量的內容創造者,這些都是百度在短期之內難以實現的”。

被做空消息一出,歡聚時代股價聞訊跳水,一度跌近30%。隨後,由北京郝俊波律師事務所運營的微信公眾號“國際律師”,發佈了一篇名為“徵集全球歡聚時代(YY)投資者集體訴訟”的文章。

今年以來,愛奇藝、瑞幸咖啡相繼被渾水做空。而2018年,陌陌也曾遭機構做空。當時,有媒體報道稱,美國投資諮詢公司J Capital警告稱,陌陌直播業務可能存在“循環營收”的問題,認為陌陌大部分的營收增長均受部分用户驅動,這些用户在打賞後可以獲得陌陌75%至100%的返現,估計這種行為可能影響陌陌約40%的營收。

百度收購YY直播將生變局?

每經記者注意到,11月17日,百度與歡聚集團簽署最終約束性協議,全資收購歡聚集團國內直播業務“YY直播”。根據協議,百度將以約36億美元現金(根據協議或有對價調整)收購歡聚國內視頻娛樂直播業務(“YY直播”),包括但不限於YY移動應用、YY.com網站和YY PC等。總交易金額約合人民幣237億元,交易預計將於2021年上半年完成交割。

當天,歡聚集團也發佈了2020年Q3財報,營收62.86億元,同比增長36.1%,淨利潤8.09億元,同比增長64.0%。歡聚集團三季度財報表現不錯,主要得益於BIGO的迅猛增長。數據顯示,報告期內,BIGO的營業收入達到33.948億元,同比增長120.8%,得益於BIGO業務,歡聚集團淨收入同比增長36.1%至62.86億元,直播收入同比增長40.1%至60.49億元。

圖片來源:YY直播微博

YY直播可以説是國內視頻直播行業的元老,在直播生態、直播技術、內容運營、營收玩法、主播梯隊的孵化和培養等方面經驗豐富。不過隨着秀場模式逐漸遭到挑戰,YY直播也不復往日風光。

財報顯示,從2019年Q2到2020年Q2,YY的付費用户同比增速分別為19.1%、14.4%、9.8%、四方集運3.6%、四方集運2.2%,在最新的Q3財報中,YY的總付費用户數同比下降4.7%至410萬,2019年同期為430萬,增長速度放緩。

對於百度來説,收購YY直播或許是探索直播行業的一條捷徑,大手筆收購YY直播這樣一個經驗豐富的平台,可以迅速補齊百度在直播方面的短板。此次遭渾水做空是否會影響百度收購YY直播?截至發稿,歡聚集團和百度均未對此公開回應。不知是否受渾水做空歡聚時代消息影響,11月19日,百度股價也下跌。截至每經記者11月19日18:00發稿,百度股價為142.07美元/股,下跌1.29%,總市值為485億美元。

此前,歡聚集團董事長兼首席執行官李學凌提到,本次和百度的交易,將為公司提供較為充沛的現金儲備,歡聚集團將繼續加大對新興市場的投入和新業務的研發。可以想象,如果收購被影響,那麼一定程度上也會影響歡聚集團未來的業務佈局。

19日晚22點左右,歡聚集團發佈了反駁渾水報告5條説明:

1.昨日,渾水發佈關於JOYY的做空報告,引發市場焦慮和不安,導致股價異常波動。本公司認為,該報告包含大量錯誤的信息和陳述,以及誤導性結論。

2.渾水的質疑是因為不瞭解整個直播行業的商業模式,JOYY相關的運營數據都有同行業數據可參考,符合行業邏輯。直播已成為互聯網行業的重要收入手段。已有多家知名的互聯網上市公司,以直播作為主要收入來源。

3.公司有強大的現金流和現金儲備。為了反駁渾水報告對於公司利潤真實性的質疑,公司可以提供海內外現金餘額和銀行存款對賬單,被有能力的第三方機構做現金確認和調查。在2020年8月,經董事會同意,在未來三年派息3億美元,並且在2020年第三季度已支付2500萬美元分紅,也印證了公司對於強大現金流的信心。

4.JOYY收購BIGO時,嚴格遵循了應有的公司治理流程,並獲得了所有必要的批准。自收購20個月以來,BIGO收入從2019年第二季度 1.81億美元快速增長到2020年第三季度4.90億美元。在AppAnnie發佈的9月全球非遊戲類應用的收入排名中,Bigo live排名第六。

5.為了展現公司對長期前景的信心,JOYY將繼續執行3億美元股票回購計劃。

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